¡Santo DAO! Reflexiones sobre $ 155 Millones (y Crecimiento) Autónomo Behemoth

MC Frank, "157 Boladão", videomontagem (Noviembre 2018).

Anonim

DAO: una corporación autónoma distribuida .

(Se puede encontrar un documento de referencia aquí.)

Hace más de un año, cuando estaba terminando el trabajo en Augur, un par de viejos amigos me propusieron una entidad de crowdfunding de criptodivisas. Sería estructurado similar a "El DAO" que actualmente está inundado de éter en este momento. Yo era escéptico, por decir lo menos.

Este es un texto de grupo que recibí de ellos hace unos días. ( Editado para mayor claridad ):

"El DAO fue [nuestra] idea, y va a poner a su empresa b **** fuera del negocio.

El poder de las personas, no algunos tipos que queman el dinero de todos en el suelo. "

Esto me hizo LOL por algunas razones.

Pero por contexto: ahora trabajo como inversionista en una firma de capital de riesgo enfocada en blockchain.

La primera razón por la que me divirtió este texto fue la eterna verdad del espíritu empresarial: Las ideas representan el 1 por ciento de un negocio, la ejecución es del 99 por ciento.

En segundo lugar: Los fondos de capital de riesgo no queman el dinero de "todos" (quizás socios limitados): invierten dinero en nuevas empresas que, a su vez, pueden quemarlo. (Notablemente, "las empresas respaldadas por VC tienen innovaciones más impactantes y experimentan tasas de comercialización más rápidas" que los inversores ángel, según el Journal of Business Venturing ).

Lo más importante: haber estado inmersos en lo increíblemente intrincado negocio del capital de riesgo durante el año pasado, estoy aún más convencido de que un DAO realmente tiene un lugar sustancial en el mundo de la inversión.

Por último, como alguien que cofundó uno de los primeros DAO (Augur), permítanme exponer mis ideas sobre este extraordinario fenómeno de recaudación de fondos, porque estoy algo aterrorizado por lo que está sucediendo.

Para dar crédito a mis amigos, es un rol para los DAO en el mundo de las finanzas, aunque sea pequeño. Permítanme proporcionar una anécdota de mi propia experiencia empresarial para dilucidar:

Cuando comenzamos a construir Augur, una plataforma de mercado de predicción descentralizada, rápidamente llegamos a la conclusión de que no había forma de que pudiéramos incorporar una entidad que desarrollara nuestro software como un organización con fines de lucro. Nuestro mecanismo de consenso se basó en la participación de miles de personas que informaron sobre el resultado de eventos usando un token.

Por lo tanto, un crowdsale (crowdfunding), a diferencia del capital de riesgo, era la única manera teóricamente viable de juego con la que distribuir el token. Sin embargo, sin un producto viable mínimo (MVP), no teníamos capacidad para ejecutar dicho financiamiento.

Una plataforma como "El DAO" hubiera sido una forma excelente de vender el acceso anticipado al token, con un descuento, antes de tener un MVP lo suficientemente bueno para un crowdsale.

¿Pero cuántos proyectos de software tienen una estructura similar a Augur? Teniendo en cuenta que nos llevó solo $ 300, 000 para llegar a un crowdsale, y los $ 5.5 millones que recibimos eran más que suficientes para mantener el software en el futuro cercano; es difícil ver dónde se invertirán los $ 147 millones que se recaudan actualmente.

Esto es particularmente relevante ya que cualquier negocio respaldado por "The DAO" tiene que construirse completamente en el blockchain de Ethereum (en lugar de tener componentes fuera de cadena o multicadenas). En otras palabras, cualquier dinero obtenido de la propuesta que no se obtenga directamente a través del contrato inteligente respaldado no regresará a los participantes de "The DAO".

Cuando salí de Augur para "unirme al lado oscuro" (VC), fue con la expectativa de que podríamos ayudar a financiar compañías basadas en Ethereum. Para mi deleite, hemos podido hacerlo.

Dicho eso, no me han impresionado los proyectos que han optado por recaudar capital a través de crowdsales desde Augur (por ejemplo, Digix, Lisk). Cada una de estas ventas recaudó entre $ 5 millones y $ 6 millones, lo cual es sustancial, pero afortunadamente no es desastroso, en caso de que fallen.

Y esto toca un problema subyacente con el "DAO": este mecanismo de financiación potencialmente revolucionario tiene la capacidad de democratizar el acceso al capital … suponiendo que nada salga mal.

Al igual que con cualquier tecnología nueva (después de Lean Startup ) , probablemente sería mejor probar los DAO lentamente, antes de verter dinero en ellos.

Para muchos, el crowdsale de $ 18 millones detrás del blockchain de Ethereum era ridículo. Sin embargo, blockchains (como el de Bitcoin) brindó un precedente, y obviamente la inversión valió la pena (éter, que se vendió por 30 centavos en el crowdsale, ahora cotiza alrededor de $ 12 .30). Los $ 5. 5 millones detrás de la venta de tokens de Augur también fue etiquetado como loco, pero al menos los mercados de predicción tienen una larga historia, los mecanismos detrás de cómo funcionaría Augur eran claros, y había un producto alfa que funcionaba.

"El DAO" no tiene un precedente claro, ni está presionando el caso de uso. Con el Título III de la Ley de Empleo entrando en vigor recientemente, a pesar de sus restricciones onerosas, hay incluso un argumento menos convincente para esta nueva entidad criptográfica. En el tiempo relativamente breve que he trabajado en capital de riesgo, aún no he visto un concepto que me haya parecido merecedor de respaldo, no lo haya recibido.

Pero supongamos que "El DAO" es, de hecho, una herramienta evidente que el mundo necesita …

Ciento cuarenta y siete millones de dólares es un lote de dinero. Incluso para los bancos o fondos de cobertura más grandes, para Mark Zuckerberg o Bill Gates, esa suma es sustancial. Incluso si la mitad, o más, de los "inversores" retiran sus contribuciones antes de que su dinero quede encerrado, habrá decenas de millones de dólares bloqueados en este contrato inteligente.

En caso de que algo salga mal, habrá mucho que pagar … aunque quién pague solo está vagamente claro.

Desde Rusia hasta China y los Estados Unidos, y en todas partes, piratas informáticos, estafadores y estafadores de todo tipo intentarán acceder a este enorme honeypot.

Soy un gran defensor de la sabiduría de las multitudes. Literalmente pasé un año de mi vida discutiendo mientras promovía Augur. Pero la opción binaria o combinatoria de predecir quién se convertirá en presidente es mucho más simple y más directa que revisar e invertir regularmente en ideas de startups.

¿Cómo se supone que los participantes en "The DAO" conducirán y compartirán la diligencia debida sobre los empresarios y / o programadores que proponen proyectos? Por supuesto, puede tener foros y Slack para debatir, pero ¿cómo se diferencia entre noise y valid input? ¿Quién va a hacer una verificación exhaustiva de antecedentes de cada remitente? Es como pedir ciegamente a Reddit que tome una importante decisión de vida para ti.

La inversión de inicio no es fácil. Lo he aprendido de primera mano. Incluso en un pequeño fondo de venture venture, pasamos horas y horas evaluando una sola compañía. ¿Se puede esperar realmente que los miembros de DAO hagan eso por los cientos, o incluso miles, de propuestas que recibe "The DAO"? Y con los creadores de esta entidad sugiriendo que los proyectos soliciten fondos mensualmente, ¿qué "inversores" realmente tienen tiempo para el escrutinio necesario?

Otra pregunta es cómo funcionará logísticamente. "The DAO" suena genial en teoría. Pero en la práctica, nadie sabe. Incluso con Augur, donde el equipo ha pasado por etapas MVP, prototipo, alfa y beta, no hay forma de decir cómo funcionará realmente el sistema hasta que entre en funcionamiento. Decenas de miles de horas de prueba y simulación nos ayudarán a predecir, pero solo el producto final determina el destino de un contrato inteligente. Y, por supuesto, existe la posibilidad de que haya un error en el código. En ese caso, hay una recompensa de más de 100 millones de dólares para quien la encuentre.

No quiero detenerme en los problemas legales aquí, porque pasé gran parte de mi vida defendiendo la legalidad de Augur y ahora soy crítico sobre "El DAO". "Sin embargo, estaría más que sorprendido si la Comisión de Bolsa y Valores, y más allá, no se ha interesado mucho por esta plataforma. La investigación legal que hice para Augur hace que gran parte de esta plataforma sea alarmante, y por buenas razones.

En definitiva, espero que 'The DAO' sea un éxito salvaje.

El dinero recaudado hasta ahora tiene el potencial de hacer nada menos que cambiar radicalmente el mundo de la burocracia, el espíritu empresarial, el capital de riesgo y la naturaleza misma de lo que significa tener una empresa. Es una idea fenomenal en teoría.

Pero desearía haber empezado un poco más pequeño, y un poco menos ambicioso.

Si algo sale mal con esta gran iniciativa, las ramificaciones para los DAO futuros (o para aquellos como Augur), la tecnología de contrato inteligente y Ethereum serán mucho mayores que lo que el monte. Gox lo hizo por Bitcoin. Sería catastrófico.

Espero que eso no suceda. La muerte por mil cortes (o en este caso, malas inversiones) sería mucho más óptima. Pero hay un gran incentivo financiero para que las cosas salgan mal, rápidamente.

Una de las razones por las que existe capital de riesgo es tomar riesgos que otros tipos de inversores y prestamistas no quieren o no pueden tomar.En los últimos 60 años, algunas de las tecnologías más importantes, la medicina y más allá han comenzado con el respaldo de la empresa. La multitud nunca reemplazará a un inversor reflexivo y de valor agregado.

Idealmente, sin embargo, "El DAO" puede democratizar el acceso al capital inicial, por lo que el campo de juego se vuelve más uniforme para los aspirantes a empresarios, que luego pueden llegar a inversores profesionales con productos más completamente horneados. Eso sería verdaderamente revolucionario. Por desgracia, solo el tiempo dirá.

La única acción que se puede hacer ahora es cruzar los dedos y esperar que nada se rompa.

Mi corazón no puede tomar otro Gox.

Nota del editor: Esta es una publicación de invitado de Jeremy Gardner y las opiniones representadas son las del autor.